Sermaye Piyasası Kurulunun 7 portföy yönetim şirketine ait 131 yatırım fonunu tasfiye kapsamına almasının ardından yatırımcıların gözü ödeme takvimine çevrildi. Fonlardaki tekil yatırımcı sayısı 455 bin 758 olarak açıklanırken özellikle “Paralar ne zaman yatacak?”, “Ara ödeme başladı mı?” ve “1 milyon TL kimlere ödenecek?” soruları gündemin ilk sıralarında yer alıyor. SPK'nın 1 Ekim tarihli yeni kararıyla ara ödemenin nasıl hesaplanacağı ve hangi fonlardan başlanacağı belli oldu.
Ara ödeme kararı çıktı
SPK, 1 Ekim 2026 tarihinde tasfiye sürecindeki fonlara ilişkin yeni bir ara ödeme düzenlemesi açıkladı. Karar Tera Portföy Yönetimi, Pusula Portföy Yönetimi, Atlas Portföy Yönetimi ve Hedef Portföy Yönetiminin kurucusu olduğu tasfiye kapsamındaki fonları içeriyor.
Mutabakat işlemleri tamamlanan katılma payı sahiplerine, tasfiye sonunda hak kazanacakları nihai tutardan düşülmek üzere ara ödeme gerçekleştirilecek. Böylece yatırımcıların tasfiyenin tamamen sonuçlanmasını beklemeden alacaklarının belirli bir bölümüne ulaşabilmelerinin önü açıldı.
İlk ödeme para piyasası fonlarına
Ara ödeme sisteminde bütün fonlar aynı anda başlamayacak. SPK, getirilen ek tasfiye yönteminin öncelikli olarak para piyasası fonlarından başlanarak uygulanmasına karar verdi.
Bu nedenle ödeme sürecinin ilk sırasında para piyasası fonlarında katılma payı bulunan ve mutabakat işlemleri tamamlanan yatırımcılar bulunuyor. Diğer fon türlerinde ise tasfiye çalışmaları ve varlıkların nakde dönüştürülmesi devam edecek.
Üst sınır 1 milyon TL olacak
Ara ödeme sisteminin en önemli ayrıntılarından biri ödeme limiti. SPK kararına göre ara ödeme hesabında Merkezi Kayıt Kuruluşu tarafından her hak sahibi için belirlenecek net yatırım tutarı esas alınacak.
Net yatırım tutarı 1 milyon TL'nin altında bulunan yatırımcıya bu tutar kadar ara ödeme yapılabilecek. Örneğin net yatırım tutarı 400 bin TL olarak belirlenen bir yatırımcı açısından ara ödeme hesabında 400 bin TL esas alınacak.
Net yatırım tutarı 1 milyon TL veya üzerinde bulunan yatırımcılarda ise ara ödemenin üst sınırı 1 milyon TL olacak.
Limit her fon için ayrı uygulanacak
SPK kararındaki önemli ayrıntılardan biri de 1 milyon TL'lik sınırın yatırımcının bütün fonları toplamı üzerinden uygulanmaması. Limit her yatırımcı ve her fon için ayrı ayrı hesaplanacak.
Dolayısıyla aynı yatırımcının tasfiye kapsamındaki birden fazla fonda katılma payının bulunması halinde hesaplama her fon için ayrı gerçekleştirilecek. Ödenecek tutarın belirlenmesinde MKK tarafından mutabakat sonucunda tespit edilen net yatırım tutarı dikkate alınacak.
Ödeme günü henüz ilan edilmedi
SPK ara ödemelerin “ivedilikle” gerçekleştirilmesine karar verdi ancak 4 Ekim 2026 itibarıyla bütün yatırımcıları kapsayan gün gün veya fon fon kesin bir ödeme takvimi açıklanmış değil.
Bu nedenle “5 Ekim'de bütün yatırımcıların parası yatacak” veya “şu tarihte 1 milyon TL hesaplarda olacak” şeklinde kesin bir tarih bulunmuyor. Ödeme aşaması yatırımcının bulunduğu fondaki mutabakat işlemlerinin tamamlanmasına göre ilerleyecek.
SPK'nın açıklamasında ara ödeme için belirli bir takvim günü vermek yerine mutabakatı tamamlanan hak sahiplerine ödemenin ivedilikle yapılacağı belirtildi.
Ara ödeme için paylar iade edilmeyecek
Yatırımcıya 1 milyon TL'ye kadar ara ödeme yapılması, fondaki katılma paylarının bu aşamada tamamen kapatılması anlamına gelmiyor.
SPK, ara ödeme karşılığında herhangi bir katılma payı iade işlemi gerçekleştirilmeyeceğini açıkladı. Katılma paylarının iadesi nihai tasfiye ödemeleri sırasında yapılacak.
Ara ödeme ise yatırımcının tasfiye sonucunda hak kazanacağı toplam tutardan mahsup edilecek. Böylece ilk aşamada alınan para daha sonra nihai tasfiye hesabında dikkate alınacak.
Nihai ödeme tasfiye sonunda yapılacak
Fon portföylerinde bulunan varlıkların nakde dönüştürülmesi tasfiye süreci boyunca devam edecek. Elde edilen tutarlar yatırımcıların fondaki hakları ve katılma payları doğrultusunda hesaplanacak.
Ara ödeme alan yatırımcı açısından da süreç sona ermeyecek. Tasfiye tamamlandığında yatırımcının nihai olarak hak kazandığı tutar belirlenecek ve daha önce yapılan ara ödeme bu rakamdan düşülecek.
Örneğin yatırımcının nihai tasfiye sonucunda 1 milyon 400 bin TL alacağı oluşmuş ve kendisine daha önce 1 milyon TL ara ödeme yapılmışsa kalan tutar nihai hesaplama kapsamında değerlendirilecek.
Tasfiye süresi 6 aya çıkarıldı
SPK ilk düzenlemesinde fonların tasfiyesi için üç aylık süre belirlemişti. Ancak Kurul 20 Eylül'de aldığı kararla tasfiye usul ve esaslarındaki üç aylık süreyi 6 aya çıkardı.
Kurul bu değişikliğin fon portföylerinin yapısı ve piyasa koşulları dikkate alınarak varlıkların mümkün olduğunca uygun koşullarda satılabilmesine imkân sağlamak amacıyla gerçekleştirildiğini açıkladı.
Altı aylık süre, bütün yatırımcıların parasını almak için mutlaka altı ay bekleyeceği anlamına gelmiyor. SPK da tasfiyenin koşullara bağlı olarak daha erken tamamlanabileceğini özellikle belirtti.
İş Bankası ve Ziraat Bankası süreci yürütüyor
Tasfiye sürecinde iki banka görevlendirildi. Tera Portföy Yönetiminin kurucusu olduğu fonların tasfiye işlemlerini Türkiye İş Bankası yürütüyor.
A1 Capital Portföy Yönetimi, Atlas Portföy Yönetimi, Bulls Portföy Yönetimi, Hedef Portföy Yönetimi, Pardus Portföy Yönetimi ve Pusula Portföy Yönetiminin kurucusu olduğu fonlarda ise Ziraat Bankası yetkilendirildi.
Bankalar fon portföyündeki varlıkların tasfiyesi ve yatırımcı hesaplarına yapılacak aktarımlarda belirlenen usul ve esaslar doğrultusunda görev yapıyor.
17 Eylül'deki talimatlar da kapsamda
SPK, tasfiye kararının açıklandığı dönemde gerçekleştirilemeyen alım ve satım talimatlarının durumunu da netleştirdi. 17 Eylül'de fonların TEFAS üzerinden işlemlere kapatılması nedeniyle platform tarafından iptal edilen talimatların sahiplerine tasfiye bakiyesinden, fondaki katılma payı sahipliği oranında ödeme yapılacak.
16 Eylül ve öncesinde TEFAS'a gönderildiği halde fonun temerrüdü veya fiyat açıklamaması nedeniyle gerçekleştirilemeyen talimatlar da tasfiye kapsamında değerlendiriliyor.
Ödeme takvimi mutabakata göre ilerleyecek
4 Ekim itibarıyla yatırımcılar açısından en önemli aşama mutabakat işlemleri. MKK kayıtları ve ilgili hesapların eşleştirilmesinin ardından net yatırım tutarları belirleniyor. Ara ödeme de bu tutar üzerinden hesaplanıyor.
Buna göre tasfiye fonlarındaki ödeme sürecinin ilk aşamasında para piyasası fonları, ardından diğer tasfiye işlemleri öne çıkacak. Mutabakatı tamamlanan yatırımcılara her bir fon için en fazla 1 milyon TL ara ödeme yapılacak. Kalan alacaklar ise tasfiye sonucunda ortaya çıkacak nihai tutar üzerinden hesaplanacak.
SPK'nın 4 Ekim itibarıyla bütün fonlar için ayrı ayrı kesin ödeme günlerini içeren bir takvim yayımlamaması nedeniyle yatırımcıların beklediği bir sonraki önemli gelişme, ara ödemelerin hesaplara aktarılmaya başlaması ve diğer fon türleri için ödeme sırasının açıklanması olacak.
