Altın fiyatları rekor seviyelerden uzaklaşarak soluklanma dönemine girerken Goldman Sachs’tan piyasaların yönüne ilişkin dikkat çeken bir değerlendirme geldi. Bankanın Global Metal İşlemleri Başkanı Tony Kim, mevcut hareketin yükseliş döngüsünün sona erdiği anlamına gelmediğini belirterek merkez bankalarının güçlü fiziki altın talebine işaret etti. Goldman Sachs cephesinde ons altın için 4 bin dolar seviyesi önemli bir taban olarak görülürken gümüşte ise çok daha sert fiyat hareketleri yaşanabileceği değerlendiriliyor. Peki Goldman Sachs altın tahmini ne, ons altın 4 bin doların altına iner mi, merkez bankaları ne kadar altın alıyor ve gümüş kaç dolar olabilir?
Goldman Sachs Altın Tahmini Ne, Ons Altın 4 Bin Doların Altına İner Mi?
Goldman Sachs Global Metal İşlemleri Başkanı Tony Kim, altının ocak ayında ulaştığı rekor seviyenin ardından zirvesinin yaklaşık yüzde 20 altında işlem gördüğünü belirtti. Ağustos ayındaki güçlü performans sonrasında momentumun zayıflamasını ise boğa piyasasının sona ermesi olarak değerlendirmedi.
Kim’e göre altında yaşanan mevcut süreç daha çok uzun süreli bir ara niteliği taşıyor. Bankanın değerlendirmesinde altındaki temel yükseliş dinamiklerinin tamamen ortadan kalkmadığı, özellikle fiziki talebin fiyatlar üzerinde belirleyici olmaya devam ettiği vurgulanıyor.
Goldman Sachs, ons başına 4 bin dolar seviyesini güçlü bir taban olarak değerlendiriyor. Kim, fiyatların bu bölgeye yaklaşması halinde kamu kurumları ve kurumsal yatırımcıların kademeli alımlarının devreye girdiğini ifade etti.
Merkez Bankaları Ne Kadar Altın Alıyor?
Goldman Sachs’ın altındaki yükseliş beklentisinin önemli dayanaklarından birini merkez bankalarının altın talebi oluşturuyor. Tony Kim’in verdiği rakamlara göre dünyadaki yıllık altın üretimi yaklaşık 3 bin 500 ton seviyesinde bulunuyor.
Rusya-Ukrayna savaşı öncesinde merkez bankalarının yıllık altın alımlarının yaklaşık 400-500 ton seviyesinde olduğu belirtilirken bu miktarın daha sonra 1.000-1.100 tona kadar yükseldiği ifade edildi.
Böylece merkez bankalarının küresel altın üretiminden aldığı pay önemli ölçüde artmış durumda. Özellikle gelişmekte olan ülkelerin rezerv amacıyla yaptığı fiziki alımlar, piyasadaki kullanılabilir altın miktarını sınırlayan unsurlar arasında gösteriliyor.
Merkez Bankalarının Altın Talebi Fiyatları Nasıl Etkiliyor?
Fiziki altının önemli bölümünün merkez bankaları tarafından satın alınması, mücevher üreticileri, yatırım fonları, ETF’ler ve külçe yatırımcıları için kalan arzın azalmasına neden olabiliyor.
Goldman Sachs’ın değerlendirmesine göre bu yapı, yatırım piyasasına önceki dönemlerden daha düşük miktarda sermaye girmesi halinde bile altın fiyatlarının sert hareketler yapabilmesine zemin hazırlıyor.
Merkez bankalarının özellikle rezerv çeşitlendirme amacıyla altına yönelmesi, Goldman Sachs’ın uzun vadeli altın görüşünü destekleyen temel faktörlerden biri olarak öne çıkıyor.
Altında Yükseliş Neden Yavaşladı?
Tony Kim, altın rallisinin hız kaybetmesinde para politikası ve jeopolitik gelişmelerin birlikte etkili olduğuna işaret etti. Yeni Fed yönetimine ilişkin oluşan politika belirsizliği ile ABD-İran çatışmasının piyasa fiyatlamalarında etkili olduğu aktarıldı.
Enerji, tarım ve metal piyasalarında yaşanan hareketlerin enflasyon görünümü üzerindeki etkileri de yatırımcıların pozisyonlarını yeniden değerlendirmesine yol açan başlıklar arasında gösterildi.
Buna karşın Goldman Sachs, kısa vadeli momentum kaybının altındaki uzun vadeli yükseliş temasının tamamen ortadan kalktığını düşünmüyor.
Gümüş Kaç Dolar Olabilir, Goldman Sachs Ne Bekliyor?
Goldman Sachs değerlendirmesinde yalnızca altına değil, gümüş fiyatlarına ilişkin beklentilere de yer verildi. Tony Kim, gümüşün sanayi ve bireysel yatırımcı talebinin seyrine bağlı olarak farklı fiyat bölgelerinde dengelenebileceğini belirtti.
Kim’in değerlendirmesine göre gümüşte 50 dolar, 80 dolar veya 100 dolar gibi seviyeler olası denge noktaları arasında değerlendirilebilir. Ancak gümüş piyasasında altına kıyasla çok daha yüksek oynaklık riski bulunduğuna dikkat çekildi.
Günlük fiyat hareketlerinin bazı dönemlerde yüzde 20-30 seviyelerine ulaşabilecek kadar sertleşebileceği uyarısı yapılırken Goldman Sachs’ın rezerv talebi nedeniyle temel değerli metal tercihini altından yana sürdürdüğü ifade edildi.
Çin’de Altın Talebi Ne Durumda?
Dünya Altın Konseyi verileri, Çin’de yüksek fiyatların fiziki altın tüketimi üzerinde etkili olduğunu gösteriyor. Paylaşılan verilere göre Çin’in altın mücevher piyasasında tüketilen miktar 2026’nın ilk yarısında yüzde 30 gerileyerek 136 tona düştü.
Buna karşılık tüketilen fiziki miktarın azalmasına rağmen altına harcanan toplam para arttı. Harcama değerinin yüzde 5 artışla 143,7 milyar yuan seviyesine ulaştığı aktarıldı.
Çin pazarında tüketim alışkanlıklarının da değiştiği belirtiliyor. Altının yalnızca özel günlerde alınan geleneksel bir hediye olmaktan çıkarak günlük kullanıma daha fazla girdiği, 24 ayar sert altının ise pazardaki güçlü konumunu koruduğu ifade ediliyor.
