Türkiye ekonomisinde üretim, yatırım ve finansman maliyetleri üzerindeki faiz baskısı gündemdeki yerini korurken, uluslararası finans kuruluşlarından dikkat çeken tahminler geldi. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) dokuz ay aradan sonra politika faizini 100 baz puan indirerek yüzde 36’ya çekmesinin ardından Barclays, Citi, ING ve HSBC, yıl sonu beklentilerini açıkladı. Dört banka da 2026 sonunda politika faizinin yüzde 35 olmasını beklerken 2027 tahminlerinde ayrıştı.
DÖRT BANKA AYNI NOKTADA BULUŞTU
Barclays, Citi, ING ve HSBC’nin ortak tahmini, 2026 sonunda politika faizinin yüzde 35 seviyesine gerilemesi yönünde. Bankaların bu beklentisi, yılın kalan bölümünde 100 baz puanlık bir indirim daha yapılabileceğine işaret ediyor. Ancak faiz indirimlerinin hızı, enflasyonun seyri ve ekonomik aktivitedeki gelişmelere bağlı olacak.
2027 yılına ilişkin tahminlerde ise dikkat çekici bir fark bulunuyor. HSBC politika faizinin yüzde 21’e kadar gerilemesini beklerken Barclays yüzde 30 seviyesini öngörüyor.
HSBC’DEN YÜZDE 21 TAHMİNİ
HSBC, Türkiye’de enflasyonun 2026 sonunda yüzde 30’a, 2027 sonunda ise yüzde 15’e gerilemesini bekliyor. Banka, politika faizinin 2026 sonunda yüzde 35’e, 2027 sonunda yüzde 21’e düşeceği tahmininde bulunuyor. HSBC ekonomistleri, 2027 sonu için öngörülen yüzde 15’lik enflasyon tahmininin iddialı olduğunu kabul ediyor. Banka, enflasyonun hedefin üzerinde kalması durumunda da reel faiz marjının korunması şartıyla faiz indirimlerinin devam edebileceğini değerlendiriyor.
TCMB’nin 12 Kasım’da yayımlaması beklenen Enflasyon Raporu’nda 2027 yıl sonu enflasyon tahmininin değiştirilip değiştirilmeyeceği de yakından izlenecek.
BARCLAYS DAHA BÜYÜK İNDİRİM İHTİMALİNE DİKKAT ÇEKTİ
Barclays, TCMB’nin son açıklamalarında faiz indirimlerine daha açık bir tutum sergilediğine ve enflasyonun ana eğilimindeki yavaşlamaya ilişkin değerlendirmelerini güçlendirdiğine dikkat çekti.
Banka, Aralık ayında daha büyük bir faiz indiriminin gündeme gelebileceğini ifade ederken temel senaryosunda 100 baz puanlık adımların devam etmesini bekliyor. Barclays’in tahminine göre politika faizi, 2027 yılı boyunca toplam 500 baz puanlık indirimle yüzde 30 seviyesine gerileyecek.
ING’DEN ARALIK AYI İÇİN 100 BAZ PUAN BEKLENTİSİ
ING, ekonomik aktivitedeki yavaşlama ve Eylül ayında açıklanan olumlu enflasyon verilerinin faiz indirimini desteklediğini belirtti. Banka, mevcut koşullarda belirgin bir değişiklik yaşanmaması halinde Aralık ayında 100 baz puanlık yeni bir indirim bekliyor.
Petrol fiyatlarının varil başına 110 dolara yakın seyretmesine ve Orta Doğu kaynaklı risklere rağmen TCMB’nin faiz indirim sürecini yeniden başlatması, ING’nin değerlendirmesinde öne çıkan unsurlar arasında yer aldı.
CITI: “GÖZLER EKONOMİK VERİLERDE”
Citi, TCMB’nin Ekim ayındaki kararını parasal gevşemenin ihtiyatlı biçimde yeniden başlatılması olarak değerlendirdi. Enflasyonun ana eğilimindeki yavaşlama ve iç talepteki zayıflamanın faiz indirimleri için alan oluşturduğunu belirten banka, sonraki adımların büyüklüğü ve zamanlamasının ekonomik verilere bağlı olacağını vurguladı.
Citi de 2026 yıl sonunda politika faizinin yüzde 35’e gerilemesini bekliyor. Banka, kalıcı dezenflasyon için mali disiplinin korunması ve yapısal reformların önemine dikkat çekiyor.
FAİZ İNDİRİMİ VAR, BELİRSİZLİK DEVAM EDİYOR
Dört bankanın ortak yıl sonu tahminine rağmen 2027 için beklentilerin yüzde 21 ile yüzde 30 arasında değişmesi, faiz politikasının geleceğine ilişkin belirsizliği ortaya koyuyor. Enflasyon, enerji fiyatları ve jeopolitik riskler, faiz indirimlerinin hızını belirleyecek temel unsurlar olmaya devam edecek.
