Altın fiyatlarındaki yükseliş, yatırımcıların yeniden ons altın ve gram altındaki hareketlere odaklanmasına neden oldu. Temmuz ortasındaki dip seviyesinden güçlü bir toparlanma gösteren ons altın, 25 Ağustos'a kadar yaklaşık yüzde 15 değer kazanarak 4 bin 600 dolar civarına yükseldi. Küresel yatırım bankası Goldman Sachs, merkez bankalarının altın talebi ile ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz görünümünü değerlendirerek 2026 yıl sonu beklentisini paylaştı. Bankanın temel senaryosunda ons altın için 4 bin 900 dolar seviyesi öne çıktı.
Altın fiyatları ne olacak?
Altın piyasasında son dönemde görülen yukarı yönlü hareketin arkasında birden fazla küresel gelişme bulunuyor. Goldman Sachs'a göre merkez bankalarının güçlü altın talebi ve Fed'e yönelik faiz beklentilerindeki değişim, değerli metalin seyrinde belirleyici unsurlar arasında.
Ons altının temmuz ortasında gördüğü düşük seviyeden 25 Ağustos'a kadar yaklaşık yüzde 15 yükselmesi de piyasadaki güçlü hareketi ortaya koydu. Fiyatların 4 bin 600 dolar civarına ulaşmasının ardından yatırımcıların odağı yılın kalan bölümüne çevrildi.
Goldman Sachs altın tahmini ne kadar?
Goldman Sachs, altındaki yükseliş eğiliminin 2026'nın ikinci yarısında da devam edebileceğini öngörüyor. Bankanın temel senaryosuna göre ons altın 2026 yıl sonunda 4 bin 900 dolara ulaşabilir.
Tahmin, mevcut fiyat seviyeleri açısından altındaki yukarı yönlü potansiyelin tamamen ortadan kalkmadığına işaret ediyor. Banka, beklentisini oluştururken özellikle resmi kurumların altın alımları ve para politikasındaki görünüm üzerinde duruyor.
Merkez bankalarının altın alımları artıyor
Goldman Sachs Araştırma Kıdemli Emtia Analisti Lina Thomas ile Küresel Emtia Araştırmaları Eş Başkanı Daan Struyven, merkez bankalarının rezervlerini çeşitlendirme eğiliminin altın talebini desteklemeye devam ettiğini belirtiyor.
Analistlere göre jeopolitik ve finansal risklere karşı rezerv çeşitlendirme politikalarının sürmesi, merkez bankalarının altına ilgisinin kısa süreli bir hareketten ziyade çok yıllı bir eğilim olarak devam etmesine yol açabilir.
Bu talep, altın fiyatlarının seyrini belirleyen temel faktörlerden biri olarak gösteriliyor.
Altın talebinde 50 ton beklentisi
Goldman Sachs'ın tahminlerinde dikkat çeken noktalardan biri de merkez bankalarının aylık alım miktarı oldu. Banka, 2026 genelinde merkez bankalarının aylık ortalama 50 ton altın satın almasını bekliyor.
Bu miktar, 2022 öncesinde görülen aylık yaklaşık 17 tonluk ortalamanın neredeyse üç katına karşılık geliyor.
Verilere göre mayısta 66 ton seviyesinde bulunan aylık alımlar, haziranda mevsimsellikten arındırılmış üç aylık bazda 100 tona kadar çıktı. Tespit edilebilen alımlar içerisinde Çin Merkez Bankası en büyük alıcı olarak öne çıktı.
Fed faiz beklentileri altını nasıl etkiliyor?
Altının yönünü etkileyen diğer önemli başlık Fed faiz beklentileri. Goldman Sachs analistleri, ABD Merkez Bankası kaynaklı baskının önümüzdeki dönemde azalabileceğini değerlendiriyor.
Bankanın ekonomistleri, daha düşük enflasyon eğiliminin Fed'in 2026 boyunca politika faizini sabit tutmasına olanak sağlayabileceğini öngörüyor. Böyle bir senaryoda faiz cephesinden altın üzerindeki baskının hafiflemesi bekleniyor.
Faiz görünümündeki değişimler, faiz getirisi sağlamayan altın açısından yakından takip ediliyor. Bu nedenle Fed'in para politikası sinyalleri, ons altının yönünde önemli belirleyicilerden biri olmayı sürdürüyor.
Ons altın 4 bin 900 dolar olacak mı?
Goldman Sachs'ın 4 bin 900 dolarlık ons altın tahmini, bankanın temel senaryosunu yansıtıyor. Buna göre yılın ikinci yarısında yükseliş hareketinin devam etmesi halinde ons altının yıl sonunda söz konusu seviyeye ulaşabileceği öngörülüyor.
Ancak tahmin kesinleşmiş bir fiyat anlamına gelmiyor. Küresel faiz görünümü, merkez bankalarının alım temposu, jeopolitik gelişmeler ve yatırımcı talebindeki değişiklikler altının seyrinde etkili olabilecek başlıklar arasında bulunuyor.
Altın fiyatlarında sert hareket görülebilir
Altın piyasasındaki türev ürün talebinin artması, fiyatlarda iki yönlü oynaklığı büyütebilecek bir başka unsur olarak gösteriliyor.
Belirli fiyat seviyelerinin aşılması durumunda opsiyon satan kurumların riskten korunmak amacıyla ek altın alması, yükseliş hareketini hızlandırabilir. Tersi senaryoda ise aşağı yönlü fiyat hareketleri yeni satışları beraberinde getirerek kayıpların derinleşmesine yol açabilir.
Goldman Sachs'ın 4 bin 900 dolarlık temel tahmininde, türev piyasasındaki artan korunma talebinin olası ek etkisinin yer almadığı belirtiliyor.
Gram altın yükselecek mi?
Türkiye'deki yatırımcı açısından gram altın fiyatı, yalnızca ons altındaki değişime bağlı olarak hareket etmiyor. Uluslararası piyasalardaki ons altın fiyatının yanı sıra döviz kurundaki seyir de gram fiyatlamasında belirleyici oluyor.
Bu nedenle Goldman Sachs'ın ons altında 4 bin 900 dolar beklentisi, gram altının gelecekte kesin olarak hangi seviyeye ulaşacağını tek başına göstermiyor. Ons fiyatı ve döviz kurunun birlikte izleyeceği yön, yurt içindeki gram altın fiyatının seyrinde etkili olacak.
2026 yıl sonu altın tahmini
Goldman Sachs'ın açıkladığı temel senaryoda 2026 yıl sonu ons altın hedefi 4 bin 900 dolar olarak öne çıkıyor. Banka, tahmininin arkasındaki temel desteklerden biri olarak merkez bankalarının yüksek seyreden fiziki altın talebini gösteriyor.
Merkez bankalarının 2026 boyunca aylık ortalama 50 tonluk alım yapacağı beklentisi, Fed kaynaklı baskının azalabileceği öngörüsü ve küresel riskler altın piyasasının önümüzdeki döneminde yakından izlenecek. Türev piyasalardaki hareketlilik ise fiyatlarda hem yukarı hem de aşağı yönde daha sert dalgalanmaların görülebileceğine işaret ediyor.
