Kuyumcu önündeki tablolara bakanın yüzü güldü, yastık altındakiler hiç olmadığı kadar değerlendi. Geride bırakmaya hazırlandığımız 2025 yılı, altın tarihine adeta "altın harflerle" yazıldı. Ancak rekor üstüne rekor kıran gram ve ons tarafında ibrenin 2026'da ne yöne kırılacağı tam bir muamma. Dünya Altın Konseyi'nin (WGC) masaya koyduğu son rapor, kafalardaki "Ralli bitti mi, yoksa yeni mi başlıyor?" sorusuna yanıt aradı.
Yatırımcı yeni rekorlar beklerken rapordan "jeoekonomik gölge" uyarısı ve üç farklı senaryo çıktı.
2025'te tam 50 kez rekor tazeledi
Rakamlar ortada; dolar cinsinden altın, kasım sonu itibarıyla yıllık yüzde 60'ın üzerinde getiri sağladı. Yıl boyunca tam 50'den fazla kez rekor yenileyerek yatırımcısının yüzünü güldürdü. Peki bu çılgın yükselişin arkasında ne vardı? Artan jeopolitik gerilimler, zayıflayan dolar ve merkez bankalarının "rezervleri doldurma" telaşı... İstikrar arayan herkesin güvenli limana sığınması, altını yılın en parlak ve en iyi performans gösteren varlıklarından biri haline getirdi.
"Jeoekonomik gölge" altında üç senaryo
Gözler şimdi 2026'da. Konseyin raporunda 2026 görünümü için kullanılan "jeoekonomik belirsizliklerin gölgesinde" ifadesi dikkat çekti. Mevcut koşulların aynen devam etmesi halinde altının dar bir bantta hareket etmesi, yani yatay bir seyir izlemesi bekleniyor. Ancak 2025 tecrübesi, piyasanın sürprizlere gebe olduğunu hatırlatıyor.
Rapora göre; eğer küresel ekonomik büyüme yavaşlar ve faizler beklenenden hızlı düşerse, altında "ılımlı yükselişler" görülebilir. Daha sert bir senaryoda, yani küresel risklerin arttığı sert bir ekonomik frenlemede ise altının yine sahneye çıkıp güçlü bir performans sergilemesi bekleniyor.
Trump politikaları hesapları değiştirebilir
Madalyonun bir de diğer yüzü var. ABD'de Donald Trump yönetiminin izleyeceği politikalar, altının kaderini belirleyecek en kritik faktörlerden biri olarak görülüyor. Eğer Trump'ın hamleleri ekonomik büyümeyi hızlandırır, bu da jeopolitik riskleri azaltıp doları güçlendirirse, altın fiyatlarında geri çekilme yaşanabilir. Yani işler ekonomi adına "iyi" giderse, altın yatırımcısı için hava biraz bulutlanabilir.
Merkez bankalarının iştahı kilit rolde
Sadece vatandaşın değil, devletlerin de gözü altında. Merkez bankalarının alım iştahı ve piyasadaki geri dönüşüm eğilimleri, fiyatlamada belirleyici olmaya devam edecek. Raporda vurgulanan "Piyasadaki oynaklık sürerken, portföy çeşitlendiricisi ve istikrar kaynağı olarak altının rolü kilit önemini koruyor" tespiti, belirsizlik ortamında altının hala en güçlü sigorta olduğunu kanıtlıyor. Piyasalarda şimdi tüm hesaplar, ABD'den gelecek yeni veriler ve jeopolitik tansiyonun seyrine göre yeniden yapılıyor.
