Vatandaşın ve iş dünyasının gözü kulağı uzun süredir Merkez Bankası'ndan gelecek indirim müjdesindeydi. Kredi kartı borçları ve yüksek ticari kredi faizleri altında ezilen milyonlarca kişi yaz aylarında bir nefes almayı umut ediyordu ancak evdeki hesap çarşıya uymadı. Yüzde 37 seviyesindeki sıkı para politikasının bir süre daha devam edeceği kesinleşirken, piyasalarda kırılan heveslerin ardından yeni planlar sonbahara göre yapılmaya başlandı.
Temmuz Beklentileri Suya Düştü
Haziran ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında alınan karar, beklenen bir hamle olarak yorumlandı. Asimetrik koridor uygulamasının sürdüğü bu dönemde, faiz artışı ihtimali artık masadan kalktı. En büyük kırılma temmuz ayı fiyatlamalarında yaşandı.
Pusula Yatırım gibi önde gelen kurumlar, 23 Temmuz toplantısında herhangi bir indirim veya artırım beklemediğini net bir dille ifade etti. KuveytTürk Yatırım cephesinden yapılan değerlendirmede ise temmuz ayında faiz indiriminden ziyade 1 hafta vadeli repo ihalelerine dönüş gibi likidite adımlarının öne çıkabileceği vurgulandı. Gedik Yatırım da Merkez'in bir süre daha yüzde 40 seviyesindeki gecelik borç verme faizi üzerinden piyasayı fonlamaya devam edeceğini aktardı.
İndirim İçin Masadaki Yeni Tarih
Matriks Haber’in 16 dev banka ve aracı kurum raporundan derlediği veriler, faiz indirim döngüsünün yeni rotasını çizdi. Raporların büyük bir kısmında eylül ayı ve sonrasına dikkat çekildi. KuveytTürk Yatırım, takvimde doğrudan 10 Eylül tarihini işaret ederek beklenen indirim sürecinin bu toplantıda başlayabileceğini öngördü.
İş Yatırım uzmanları; eylül, ekim ve aralık aylarında 100’er baz puanlık üç kritik indirim beklediklerini ifade etti. İç talepteki gözle görülür zayıflama ve enflasyonun ana eğilimindeki iyileşme piyasalara umut verse de, Orta Doğu kaynaklı jeopolitik risklerin ve enerji fiyatlarındaki oynaklığın Merkez'in elini zorlaştırdığına dikkat çekildi.
Yıl Sonu İçin Kulislerdeki Rakamlar
Dev kurumların yıl sonu tahminleri arasındaki devasa makas ise yatırımcıların kafasını karıştıracak türden. On kurumun beklentileri doğrultusunda medyan rakam yüzde 35 seviyesinde hesaplandı. En iyimser tahmin Şeker Yatırım'dan geldi ve yıl sonuna kadar toplam 500 baz puanlık indirimle oranın yüzde 32'ye çekileceği tahmin edildi. İş Yatırım ve KuveytTürk Yatırım yılı yüzde 34 ile kapatmayı beklerken, Alnus ve Tacirler Yatırım tahminini yüzde 35 olarak belirledi.
Madalyonun diğer yüzünde ise temkinli yabancı kurumlar yer aldı. BBVA Research, JPMorgan ve Goldman Sachs, politika faizinde zerre oynama beklemediklerini ve yıl sonuna kadar yüzde 37 oranının çakılı kalacağı görüşünü savundu.
Milyonların cebini doğrudan ilgilendiren faiz yükünün ne zaman hafifleyeceği belirsizliğini bir süre daha korurken, piyasalar şimdi temmuz ayında atılacak olası teknik likidite adımlarını ve Merkez'in satır aralarında vereceği yeni mesajları bekliyor.
