Küresel piyasalarda dalgalı seyir devam ederken, dev fonların likidite yönetiminde hesaplar şaştı. Yatırımcıların paralarını geri çekmek için sıraya girmesi üzerine Blackstone, beklenmedik bir savunma mekanizmasını devreye soktu. Şirket, amiral gemisi niteliğindeki Özel Kredi Fonu’ndan (BCRED) çıkışları sınırlandıran durum güncellemesi mektubunu ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonuna (SEC) resmen sundu. Yatırımcılar arasında kulaktan kulağa yayılan nakit endişesi, devasa fonun hareket alanını daralttı.
Yönetim Kurulu Taviz Vermedi
Blackstone tarafından SEC'e sunulan resmi mektupta, fonun kurulduğu 2021 yılından bu yana yıllıklandırılmış yüzde 9,3 toplam getiri sağladığı ve kaldıraçlı kredilerden çok daha iyi bir performans sergilediği vurgulandı. Dalgalı piyasa koşullarına rağmen fonun direnç gösterdiğine işaret edilen açıklamada, kuralların dışına çıkılmayacağı kaydedildi.
Fonun Yönetim Kurulu onayına tabi olarak, hisselerin yüzde 5'ine kadar olan kısmını üç ayda bir geri satın alma imkanı sunduğuna değinilen mektupta, onaylanan miktarı aşan taleplerin ise orantılı olarak karşılandığı belirtildi.
İkinci Çeyrekte Talepler Patladı
Yılın ilk çeyreğinde fondan çıkış taleplerinin tamamının karşılandığı ifade edilen mektupta, acil önlem detayları da yer aldı. Yatırımcıların taleplerini ertelememek adına Yönetim Kurulu'nun tavan oranını ilk dönemde yüzde 5'ten yüzde 7'ye çıkardığı, Blackstone ve kendi çalışanlarının da bu fona şahsi yatırım yaptığı bildirildi.
Ancak ikinci çeyreğe gelindiğinde tablonun tamamen değiştiği görüldü. Geri alım taleplerinin dolaşımdaki hisselerin yaklaşık yüzde 10'una ulaştığına dikkati çekilen mektupta, fonun tasarlandığı kurallara sadık kalınarak sadece hisselerin yüzde 5'i kadar olan talebi karşılayacağı kesin bir dille ifade edildi. Yaşanan bu nakit baskısına rağmen fonun yatırımcılarına cazip ve güvenli gelir sunmaya devam edecek pozisyonda olduğu savunuldu.
Sektörde Domino Etkisi Korkusu
Blackstone'un aldığı bu radikal karar, finans dünyasında ilk değil. Daha önce Blue Owl, Apollo Global Management, Ares Management ve BlackRock gibi küresel ölçekteki dev şirketler de benzer likidite baskılarıyla karşılaşmış ve fonlarından nakit çıkışını yüzde 5 ile sınırlamıştı. Büyük fonların peş peşe nakit duvarı örmesi, piyasalardaki güvensizliğin derinleşip derinleşmeyeceği sorusunu akıllara getirdi.
