Yeşilada'dan kritik uyarı! Korkulan hamle geliyor: O tarihe dikkat...

Ekonomist Atilla Yeşilada son köşe yazısında dikkat çeken bir noktaya değindi. Yeşilada Amerikan Merkez Bankası Fed'in faiz artırmaya başlayacağını ifade etti ve tarih verdi.

Bilindiği üzere son yıllarda Amerika Merkez Bankası Fed düşük faiz politikası izliyordu. Ancak son bir yılda pandemi nedeniyle ABD'de enflasyon yükselmeye başladı. En son 2008 yılındaki mali krizde yüksek enflasyon gören ABD'liler uzun yılların ardından %7 bandından enflasyon gördü. Enflasyonun yükselmesi nedeniyle Fed'in şahin bir politika izleyeceği bir süredir ekonomistler tarafından tahmin ediliyordu.

ABD FAİZ YÜKSELTECEK: GÜÇLÜ DOLAR GELİYOR

Fed'in faiz yükseltmesi ise ekonomistler tarafından dolar kurunun dünya genelinde değer yükselmesi ile sonuçlanacağını ifade ediyor. Yani diğer ülkelerin para birimleri dolar karşısında değer kaybedecek. Ekonomist Atilla Yeşilada Paraanaliz'de yazdığı son köşe yazısında Fed'in faiz yükselteceğine işaret etti. İşte Yeşilada'nın o yazısı:

IMF çok hızlı gelişen Omicron vakaları yüzünden Global Gönünüm Raporu’nu 2 hafta ötelediğini açıklamadan ve Fed “Omicron, Momicron, ben dört nala faiz artıracağım, sonra da bilanço daraltacağım, sevenler arkamdan gelsin” diye nara atmadan önce, belli-başlı mali varlıkların performansı hususunda oldukça geniş çoğunluğu kapsayıp, gayet de makul görünen bir öngörü dizini vardı:

Gösterge 10 yıl vadeli ABD devlet tahvili getirisi 2022 sonunda %2 civarında gerçekleşir.
Dolar Endeksi 2022’de en fazla %1 prim yapar.
S&P500’de ayı pazarı yok, ama primler de tek hanede kalacak.
Brent petrolün $80/varilin üstüne çıkması zor.
Gıda emtialarında ufak çaplı artışlar sürecek.
Altın $1.500/onsa kadar gerileyebilir.
Euro/dolar değer kaybetmeye mahkum.
Gelişmekte Olan Piyasalar (GOP, Gelişmekte OIan Ülkeler = GOÜ) menkul değerleri  hala cazip, ama ralli 2Y2022’de.
Kriptolar: Çoğunluk rallinin süreceğini destekliyor.

KIRILGAN PİYASA VURGUSU


Bu senaryo bir hafta içinde çöpe atılacak galiba. Bunun nedenlerini birlikte inceleyelim ve başlıca mali varlık gruplarını nasıl etkileyeceğini anlamaya çalışalım:

Fed hem faiz artıracak, hem de likiditeyi beklenenden çok daha çabuk emecek. Ek olarak faiz artırımlarının 2023’de de sürmesi mümkün.

ABD devlet tahvillerinde bu senaryonun fiyatlanması vahşi bir ayı pazarına dönüşebilir. Artık 2 yıl vadeli DİBS’de getirisinin %2’yi denemesi akıl dışı değil. 10 yıl vadede ise aniden %3 getiri konuşulmaya başladı.

Bu senaryoda S&P %20 civarında değer yitirebilir. Dolar Endeksi için naçiz kanaatim %5-7 arasında bir yıllık prim. Ama en ağır zararı GOP görür. GOP hisseleri satışa devam eder. Tüm GOÜ’de CDS fiyatları artarken; ve Eurobond faiz makası fed funds oranına paralel genişler.  Eğer faiz artırımları 2023’de de sürerse, çok borçlu GOÜ şirketlerinin zincirleme iflası ve Arjantin, Türkiye, Lübnan, Mısır gibi finansal yapısı kırılgan devletlerin temerrüte düşmesi söz konuş olabilir.

08 Oca 2022 - 20:00 - Ekonomi


göndermek için kutuyu işaretleyin

Yorum yazarak Milli Gazete Topluluk Kuralları’nı kabul etmiş bulunuyor ve yorumunuzla ilgili doğrudan veya dolaylı tüm sorumluluğu tek başınıza üstleniyorsunuz. Yazılan yorumlardan Milli Gazete hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

Anadolu Ajansı (AA), İhlas Haber Ajansı (İHA), Demirören Haber Ajansı (DHA), Anka Haber Ajansı (ANKA) tarafından servis edilen tüm haberler Milli Gazete editörlerinin hiçbir editöryel müdahalesi olmadan, ajans kanallarından geldiği şekliyle yayınlanmaktadır. Sitemize ajanslar üzerinden aktarılan haberlerin hukuki muhatabı Milli Gazete değil haberi geçen ajanstır.

01

Hakikat - Ocak 3 de "kiyamet kopacak" diyordu ben de bu adamin ekonomi yorumlarina pek aldiris etmeyin demistim. Borsa, dolar kurlarinda gozle gorulebilecek ciddi volatile Ocak ayinin 3. haftasina dogru kendini gosterir demistim. Baslik da "o tarihe dikkat" diye aldatici baslik verilmis ama kendisi daha onceki hatasini gorunce tarih vermekden cekinmis. Bozuk saat bile gunde iki defa dogru vakti veriyor.

Nasil ekonomis anlamak zor! Faiz konusunda FED'in sahin hareket edecegine vurgu yapiyor ama diger tarafdan 1.75 olan USA Tahvil getirisinin 2.0 olacagini soyluyor. Yani 25 baz puanlik bir artis. Dolayisiyla faizler de de 25 baz puan uzerinde artis olacagini tahmin etmiyorum. 2020 Mart'inda bas gosteren COV virusu nedeniyle uretimler durmus, stoklar erimis, lojistik sikintilar cok artmis dolayisyla, bu enflasyon rakamlarinda kendini gosteriyor. Yani uretim ve lojistik de normale gecildiginde de iyilesme kendisini gosterecektir. Ama bu bir-iki yil surebilir. Fakat sunu unutmamak gerekir. USA verimlilik ve lojistik konusunda cok ust duzeyde bir ulke.

Petrol $80 olmaz demiz. Petrol $82 dolara yakin alimi satimi yapiliyor. Enflasyonun 6% ya vardigi belirtilen USA de tahvil 2,3,4% olsa ne olur ki? Yine yatirimci icin zarar. Dolayisiyla, piyasa da bol miktarda bulunan nakit hele ki USA Baskani Joe Biden'in gecirmeye calistigi $3 trilyonluk alt yapi icin yapilacak yatirim da eklersek daha da artacak. Calisma ucretlerinde ivme varken, yapilacak cok kapsamli kamu yatirimlari sadece kontrol altina alinmaya calisan enflasyonu daha da korukler. Buna ilaveten calisma ucretleri de artar ki bunlar ozel sirketler uzerinde sikintilar yaratir. Ham madde urunlerine ihtiyac cok fazla. Dolayisiyla, Yatirimcilar, tuketim, gida, ve hammadde urunlerini iceren yatirim araclarina yonelecektir.

FED'in cok fazla faiz artirimina gitmesi kendi bacagina kursun sikmasi olur.

Yanıtla . 0Beğen . 0Beğenme 09 Ocak 05:01