Kuyumcu yollarını aşındıran yatırımcının kafası fena halde karışık. Ortadoğu'daki gerilim ve fırlayan enerji maliyetleri altın piyasasında kartların yeniden dağıtılmasına neden olurken, Saxo Bank'ın dünyaca ünlü stratejisti Ole Hansen'den yatırımcının yol haritasını değiştirecek çok çarpıcı bir analiz geldi.
ALTIN FİYATLARI YÖNÜNÜ KAYBETTİ
Piyasalardaki belirsizlik havası vatandaşı köşeye sıkıştırmış durumda. ABD'nin İran'a yönelik son saldırıları sonrası tırmanan petrol fiyatları, altın üzerindeki baskıyı iyice hissettirmeye başladı.
"Altın, Ocak ayından bu yana yaşanan sert düzeltmenin ardından yön arayışını sürdürüyor. Beklenenden düşük gelen ABD Tüketici Fiyat Endeksi raporunun ardından altın yaklaşık 100 dolar yükselerek kısa süreliğine 4.100 dolar seviyesini yeniden kazandı; bu durum, yatırımcıların kısa vadede FED’in sıkılaştırma politikası beklentilerini önemli ölçüde azaltmasından kaynaklandı."
Güçlü doların altını nasıl ezdiğine değinen stratejist, "Böylece getiri sağlamayan altın gibi varlıkları elde tutmanın maliyeti artar." diyerek tehlikenin boyutuna dikkat çekti.
PETROL VE ALTIN ARASINDAKİ TERS ORANTI BOZULDU MU?
Piyasalardaki yangın sadece cepleri değil, küresel sığınakları da doğrudan etkiliyor. Brent petrolün 85 doları aştığı, jet yakıtı ve dizelin 160 dolarlara dayandığı bir tabloda altın halen direnç göstermeye çalışıyor.
Yaşanan bu tutunma çabasını detaylandıran Hansen,
"Brent petrolün 85 doların üzerine çıkması ve dizel, benzin, jet yakıtının varil başına 160 dolara yakın seviyelerde işlem görmesiyle birlikte, altın şu ana kadar daha derin bir satış baskısından kaçınmayı başardı. Petrol ve altın arasındaki ters orantının bozulduğu sonucuna varmak için henüz çok erken olsa da 4.000 dolar civarında gösterilen direnç; yatırımcıların, enflasyon korkularına karşı agresif bir şekilde satış yapma isteğinin azaldığını gösteriyor."
Uzmana göre asıl kırılma noktası enerji şokunun boyutunda gizli. Yüksek enerji maliyetlerinin büyümeyi baltalaması durumunda altının yeniden 'güvenli liman' olabileceği vurgulandı. Hansen bu ihtimali,
"Sürekli yüksek enerji maliyetleri şirket kâr marjlarını aşındırarak ve yatırımları zayıflatarak, ekonomik büyümeyi yavaşlatma riskini de beraberinde getiriyor. Bu endişeler enflasyon korkularının önüne geçmeye başlarsa, altının savunma niteliği bir defa daha baskın itici güç haline gelebilir."
KÖTÜ HABER KAPIDA MI?
ETF varlıklarındaki kan kaybının durduğunu belirten kıdemli isim, piyasaların şu an bir bekle-gör politikası izlediğine işaret etti. Hansen'in paylaştığı,
"Bu da agresif satış aşamasının büyük ölçüde sona erdiğini ancak yatırımcıların henüz yeniden alım yapmasına yol açmadığını da gösteriyor. Bu arada, merkez bankalarının devam eden alımları önemli bir yapısal talep kaynağı sağlıyor ve altının yeni bir trendinin başlangıcından ziyade bir konsolidasyon aşamasında olduğu görüşümüzü güçlendiriyor."
Ancak asıl fırtınanın kopacağı yer belli oldu. Altının şimdilik 3.950-4.200 ABD doları aralığında hapsolduğunu söyleyen Hansen, yatırımcının kaderini belirleyecek o rakamları vererek,
"4.200 doların üzerinde kalıcı bir kırılma, yatırımcıların enflasyonun ötesine bakmaya ve bunun yerine uzun süreli bir enerji şokunun daha geniş ekonomik sonuçlarına odaklanmaya başladığını gösterecektir. 3.950 ABD dolarının altına bir hareket ise enflasyon endişelerinin, daha yüksek tahvil getirilerinin ve daha güçlü doların bir defa daha gündemi ele geçirdiğine işaret edecektir."